Trump Dönemi Döviz Modeli Yeniden Çıkıyor: Dolar Endeksi 2026'da Yeni Bir Yükseliş İçinde mi?

Trump döneminde doların izlediği eşsiz yolculuk, 2026’da yeni bir yükselişin sinyallerini veriyor.

Doların Trump Döngüsü: Tarihsel Simetri

Adam Turnquist’in hazırladığı grafik, 2016 ve 2020 seçim sonrası doların hareketlerini neredeyse aynı çerçevede gösteriyor. Bu benzerlik, yatırımcılara iki dönemin de aynı dinamiği tekrarlayabileceği mesajını taşıyor.

■13% düşüş, 269 işlem günü içinde gerçekleşti.

■100 seviyesindeki direnç, ilk kez kırıldı.

■2018’deki aşama‑üç hareketiyle aynı formda bir geri dönüş bekleniyor.

Yeni Veriler: 2025‑2026 Arası Dolar Dinamiği

Turnquist, verileri iki ayda bir güncelleyerek January 2025 zirvesinden itibaren oluşan trendi izliyor. En son güncelleme, doların 100 direncini aşmasıyla birlikte yeni bir yükseliş aşamasına girdiğini gösterdi.

■269 işlem günü, 13% gerileme sonrası dip nokta.

■2026 başında yeni bir dip tahmini.

■AI ve yarı iletken sektörlerine yönelen yabancı sermaye, dolar talebini artırıyor.

Yapısal Sürücüler: Büyüme Beklentileri ve AI Akışı

Politikadan bağımsız olarak, doların temel itici gücü artık büyüme beklentileri ve teknoloji yatırımları. ABD’nin AI ve yarı iletken pazarındaki liderliği, dolar talebine yapısal bir destek sağlıyor.

■Yabancı yatırımcılar, yerel para birimlerini dolara çevirerek hyperscaler ve yarı iletken hisselerine yöneliyor.

■Fed faiz politikaları hâlâ önemli, ama gerçek ekonomik performans daha baskın bir faktör.

■Enflasyon %2 hedefine ulaşamasa da, büyüme odaklı politikalar doların desteklenmesini sürdürüyor.

Rezerv Para Tartışması: Doların Geleceği

Turnquist, doların rezerv para statüsünün yakın vadede sarsılmayacağını vurguluyor. %90’lık döviz işlem hacmi hâlen dolara odaklı ve alternatif para birimlerinin ölçeği yetersiz.

■Yuan, Euro, kripto gibi alternatifler likidite eksikliği yaşıyor.

■Merkez bankaları, çeşitlendirme yapıyor; fakat boykot seviyesinde bir hareket yok.

■ABD borç stoku $39 trilyon’u aşıyor, ama bu uzun vadeli bir risk olarak görülüyor.

Uzman Notu (Gökberk Uçar): Doların bu yeni yükseliş aşaması, yalnızca politik sinyallerden değil, ABD’nin AI ve yarı iletken alanındaki küresel rekabet avantajından kaynaklanıyor. Lojistik ve havacılık kargo fiyatları da bu büyüme beklentileriyle paralel olarak artış gösterecek; bu da hava kargo piyasasında kapasite sıkışıklığı ve fiyat volatilitesi riskini beraberinde getirebilir. Yatırımcılar, doların kısa vadeli dalgalanmalarına odaklanmak yerine, yapısal büyüme trendine göre portföylerini yeniden dengelemeli.