UBS'ten Altın Yol Haritası: 2026'da Ralli İçin Kritik Eşik

UBS stratejistleri, altının 2026 ikinci yarısında yükseliş trendini yakalayabilmesi için Federal Rezerv'in faiz artırımlarından kaçınması ve yatırım talebinin canlanması gerektiğini vurgulayarak, piyasanın geleceğine dair kilit parametreleri masaya yatırıyor.

Fed'in Gölgesinde Altının Kaderi

Para politikası, kıymetli metalin ana katalizörü olmaya devam ediyor. Piyasalar şu an Fed'in faiz artırımlarını fiyatlıyor olsa da, bu senaryo altın için aşağı yönlü bir risk oluşturuyor.

■UBS, yakın vadeli risklerin aşağı yönlü olduğunu ve 3.850 dolar seviyesine doğru bir geri çekilme ihtimali olduğunu belirtiyor.

■Ancak, faizlerin sabit tutulması ve 2027 başında indirimlerin gelmesi, talebi canlandıracak bir senaryo yaratabilir.

■Reel getirilerin düşmesiyle birlikte, faiz getirmeyen altını tutmanın fırsat maliyeti azalacak ve ABD doları zayıflayabilir.

Merkez Bankaları Siper Çekti, Yatırımcı Geri Çekildi

Piyasa verileri, talep tarafında keskin bir ayrışmaya işaret ediyor. Bireysel ve kurumsal yatırım talebi gerilerken, resmi sektörün alımları piyasayı aşağı çekmiyor.

■Dünya Altın Konseyi verilerine göre, ikinci çeyrekte külçe ve sikke talebi 307 metrik tona gerileyerek son ayların zayıf seyrini korudu.

■Yatırım talebi (tezgâh üstü hariç) yıllık bazda 487 tondan 262 tona düşüş gösterdi ve ETF çıkışları bu düşüşün ana sebebi oldu.

■Buna karşın, merkez bankası alımları güçlü bir destek sağlayarak ikinci çeyrekte 289 tona ulaştı ve yıllıklandırılmış oran 700 tona çıktı.

■Maden arzı bir yıl önceki 948 tondan 966 tona yükselirken, geri dönüştürülmüş arz 326 tona geriledi.

2027 Yol Haritası: 5.000 Dolar Hedefi

Kısa vadeli volatiliteye rağmen, uzun vadeli projeksiyonlar oldukça iddialı. UBS, koşulların oluşması halinde altında tarihi zirvelerin görülebileceğini öngörüyor.

■Eylül ayı için fiyat tahmini 4.400 dolar, Aralık ayı için ise 4.600 dolar olarak belirlendi.

■Analiz, 2027 yılında fiyatların mart ayında 5.000 dolara, haziran ayında ise 5.200 dolara ulaşmasını bekliyor.

■Altının 4.000 doların üzerinde kalabilmesi için çeyrek başına 300 ton seviyesinde resmi sektör talebi ve yatırım girişlerinin toparlanması büyük önem taşıyor.

Fed'in politika değişikliğine gitmesi durumunda mevduat faizlerinin cazibesi azalacak ve bireysel servet yönetimi portföylerinde alternatif varlıklara, özellikle de altına bir akış yaşanabilir. 3.850 dolar seviyeleri, uzun vadeli tasarruf sahipleri için portföy çeşitlendirmesi adına kritik bir alım fırsatı bölgesi olarak değerlendirilmeli.