Fed Başkanı Warsh'tan Enflasyona 'Rejim Değişimi' Çağrısı: G

Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, enflasyonu Amerikan halkı ve işletmeler üzerindeki "adil olmayan bir yük" ve haksız bir "vergi" olarak nitelendirerek, merkez bankasında köklü bir "rejim değişimi" sinyali verdi. Kongre'deki konuşmalarında, 2020 yılında kabul edilen ve fiyatların hedefin üzerinde seyretmesine izin veren eski politikanın büyük bir hata olduğunu belirterek, fiyat istikrarını sağlamak için eldeki tüm imkanları seferber edeceklerini vurguladı.

Merkez Bankasında Köklü Bir Dönüşüm Vaatleri

Göreve başlamasının ardından ilk altı haftada "denizde bir değişim" yarattığını iddia eden Warsh, Federal Reserve'ün işleyişini yeniden tasarlamak için beş farklı görev gücü oluşturulduğunu açıkladı. Bu reformlar, bankanın iletişim stratejisinden bilançosuna kadar her alanı kapsıyor.

■İletişim, teknoloji ve Federal Reserve'ün kullandığı ekonomik verilerin kapsamlı bir incelemesinden geçecek.

■2020 esnek ortalama enflasyon hedefleme politikası, istihdam dengelerini düzeltme konusundaki başarısızlığı nedeniyle tamamen reddedildi.

■Warsh, önceki yönetimin "biraz daha enflasyon" isteyip "çok daha fazlasını" elde etmesinin bir hata olduğunu, bu çerçevenin hedeflerine ulaşamadığını savundu.

Yapay Zeka ve Üretkenlik Dalgası

Enflasyonla mücadele ederken ekonomik büyümenin güçlü kaldığına dikkat çeken Warsh, iş dünyası yatırımlarındaki hızın özellikle yapay zeka (AI) odaklı veri merkezi inşaatlarından kaynaklandığını belirtti. Mevcut iklimin en çarpıcı özelliğinin bu yatırım furyası olduğunu ifade eden Başkan, AI harcamalarının yakında sadece "yatırım" olarak anılacağını öngörüyor.

■Veri merkezlerinin inşası ve AI ekipmanına olan talep, ekonomik genişlemenin motoru olarak gösteriliyor.

■Warsh, AI üretkenlik patlamasının sonunda dezenflasyonist bir etki yaratacağı görüşünü savunuyor, ancak bu konuda iktisatçılar arasında tartışmalar devam ediyor.

Piyasalar bu duruma şu an 'yumuşak iniş' senaryosu ile fiyat veriyor olsa da, Warsh'ın "rejim değişimi" vurgusu, Fed'in 2% hedefine saplantılı bir şekilde bağlı kalacağını gösteriyor. Bu durum, kısa vadede faizlerin yüksek kalma ihtimalini güçlendirirken, S&P 500 opsiyon piyasasındaki (VIX) volatilite priminin, özellikle şirketlerin bilanço sezonlarında (Earnings Season) marj baskılarına karşı hassasiyetini artırabilir. Eğer AI yatırımlarının beklenen dezenflasyonist etkisi gecikirse, piyasa Fed'in şahin duruşuna karşı Gamma Squeeze dinamikleri ile sert bir düzeltme yaşayabilir.