AI Odaklı Hedge Fonunun Ani Çöküşü ve Piyasalara Yansımaları

Wall Street’in en hızlı büyüyen AI‑odaklı hedge fonlarından Situational Awareness, sessiz bir piyasa ortamında aniden çöküşe geçiş yaptı.

Momentumun Karanlık Kıyısı

Fon, $45 milyar yönetilen varlığı iki hafta içinde %50‑78 arasında değer kaybeden büyük AI altyapı hisselerine yoğunlaşmıştı. Aynı anda kısa pozisyon aldığı Adobe gibi yazılım hisseleri yükseldi, bu da koruyucu hedge’lerin işe yaramamasına yol açtı.

■Nebius, Bloom Energy, SanDisk, CoreWeave, SharonAI ve IREN hisseleri, 31 Mart itibarıyla %50‑78 düşüş yaşadı.

■Kısa vadeli margin çağrıları ve prime broker talepleri, fonun nakit sıkışıklığını artırdı.

■Citadel ile yapılan anlaşma, fonun halka açık varlıklarının satışıyla sonuçlandı.

AI Altyapı Sektöründe Dalgalı Dönem

AI altyapı hisseleri, forced unwind sonrası yeniden alıcı buldu; çip, güç ve veri merkezi şirketleri yeniden talep gördü. Nasdaq Composite iki gün üst üste yükselerek haftalık %0.9 kazanç kaydetti.

■iShares MSCI USA Momentum Factor ETF, bir ay içinde en iyi ay performansından en kötü aya dönüş yaptı.

■Morgan Stanley’nin Momentum Index’i dört işlem gününde %17.4 düşerek rekor kaybını kaydetti.

Stratejik Çıkarımlar ve Piyasa Kapsamı

Uzmanlar, aşırı kaldıraçlı pozisyonların ve AI hype’ının riskini vurguluyor. Michael Burry, AI talebinin büyük ölçüde finansman üzerinden sürdüğünü savunarak Micron, VanEck Semiconductor ETF ve Nvidia put opsiyonlarını artırdı.

■AI temelli uzun pozisyonların %78'i, kısa pozisyonların ise %50'si aynı anda zarar gördü.

■Fonun equity cushion’ı eriyerek zorunlu likidite satışı spiralini tetikledi.

Piyasalarda benzer bir momentum tersine dönüş, aşırı kaldıraç ve yetersiz risk yönetiminin bir uyarısıdır. AI altyapısı hâlâ uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip olsa da, kısa vadeli teknik dalgalanmalar yatırımcıların portföylerini yeniden dengelemelerini zorunlu kılıyor. Hedef, temkinli bir marj yönetimi ve çeşitlendirilmiş exposure ile benzer çöküşlerin önüne geçmek.