Yabancı Portföy Dengelemesi: Borsadan Kaçış, Tahvile Sığınak

Küresel risk iştahının dalgalanması ve yerel getirilerin yeniden fiyatlanması sürecinde yabancı yatırımcı, Türk varlıklarındaki portföy dengesini sert bir şekilde tahvil tarafına kaydırarak hisse senedi çıkışını hızlandırdı.

Borsa İstanbul'da Yabancı Ağırlığı Eriyor

Geçen hafta itibarıyla yurt dışında yerleşik kişilerin Borsa İstanbul'daki varlıklarını azaltma eğilimi güç kazanırken, bu durum hisse senedi stokunda belirgin bir düşüşe yol açtı. Yabancı yatırımcıların risk algısındaki bu değişim, piyasa dinamiklerini doğrudan etkiledi.

■Yabancı yatırımcılar geçen hafta 185,9 milyon dolarlık hisse senedi satışı gerçekleştirdi.

■Hisse senedi stoku, 41 milyar 388,6 milyon dolar seviyesinden 39 milyar 557,1 milyon dolara geriledi.

■Bu çıkış, yabancı oranının TL bazlı varlıklardaki temkinini teyit ediyor.

Riskten Kaçışta Güvenli Liman: Devlet Tahvilleri

Hisse senetlerinden gelen satış baskısının aksine, yabancı sermaye sabit getirili menkul kıymetlere doğru bir kayış gösterdi. Özellikle Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS), talep toplayan ana kalemler arasındayken, şirketlere ait tahvillerde (ÖST) tam tersi bir görüntü oluştu.

■DİBS tarafında 164 milyon dolarlık net alım gerçekleşti.

■Yabancıların DİBS stoku 17 milyar 680,2 milyon dolardan 17 milyar 896,8 milyon dolara yükseldi.

■Genel Yönetim Dışındaki Sektör İhraçları (ÖST) ise 129,9 milyon dolar satışla karşılandı.

■ÖST stoku 4 milyar 24,3 milyon dolardan 3 milyar 879,2 milyon dolara düştü.

Portföy dengesinin hisse senedinden tahvile kayması, piyasa oynaklığının arttığı dönemlerde klasik bir risk yönetimi stratejisidir. Ancak 185,9 milyon dolarlık hisse çıkışı, yerel yatırımcının yabancı satışını telafi etmekte zorlanabileceğine dair bir sinyal olabilir. Öte yandan, DİBS tarafındaki alım, bankaların ve şirketlerin uzun vadeli borçlanma maliyetlerinin belirlenmesinde kilit bir referans olan faiz oranlarının yabancı gözünde hala çekici kaldığını gösteriyor. Bu sermaye hareketi, ticari kredi hacimlerindeki daralma baskısının devam edebileceği ve fonlama maliyetlerinin volatil kalabileceği yönünde bir uyarı niteliği taşıyor.