Wall Street'te 'Trumpflasyon' Alarmı: Piyasaları Bekleyen Çi

ABD borsaları, Donald Trump dönemindeki istatistiksel yükseliş trendine rağmen, 2026'nın ikinci yarısında ciddi bir kırılma riskiyle karşı karşıya. Sadece yüksek değerlemeler ve kontrolsüz marjin borçları değil, aynı zamanda 'Trumpflasyon' olarak adlandırılan politika kaynaklı enflasyonist baskılar, piyasaları derin bir çöküşe sürükleyebilir.

Enerji Şokları ve Hormuz Boğazı'nın Jeopolitik Maliyeti

Şubat ayında %2,4 seviyelerinde seyreden ve Fed'in %2 hedefine yaklaşan enflasyon, jeopolitik gerilimlerle birlikte yön değiştirdi. İran'a yönelik askeri operasyonlar ve buna yanıt olarak Hürmüz Boğazı'nın kapatılması, küresel petrol talebinin beşte birini felç ederek enerji maliyetlerini zirveye taşıdı.

■TTM (Ardışık 12 Aylık) enflasyon Şubat ve Mayıs arasında %2,4'ten %4,2'ye fırladı.

■Enerji emtialarındaki hızlı yükseliş, son otuz yılın en sert yakıt fiyat artışlarını tetikledi.

■Haziran ayında ham petrol fiyatlarındaki düşüşle manşet enflasyon %3,5'e gerilese de yapısal sorunlar devam ediyor.

Çekirdek Enflasyonda 'Yapışkan' Direnç

Manşet rakamlardaki geçici rahatlama, piyasadaki asıl tehlikeyi maskeliyor. Gıda ve enerjinin dışlandığı Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Core PCE), Trump yönetiminin gümrük tarifeleri ve maliye politikaları nedeniyle direnç göstermeye devam ediyor.

■Cleveland Fed'in Nowcasting verileri, Core PCE'nin Haziran'da %3,33'e gerilediğini ancak Temmuz'da yeniden %3,36'ya tırmanacağını öngörüyor.

■Nisan 2025'teki 'tarife tantumu', mal sektöründe fiyat artışlarının kalıcı hale geldiğini kanıtladı.

■S&P 500 ve Nasdaq'taki çift haneli getiriler, temel makroekonomik gerçeklerle çatışma noktasına geldi.

ABD'deki bu enflasyonist sarmal, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için ciddi bir 'ithal enflasyon' riski yaratıyor. Trump'ın gümrük tarifeleri ve enerji piyasasındaki volatilite, Eurozone'da fiyat istikrarını bozarak ECB'nin faiz indirim patikasını sekteye uğratabilir. Wall Street'teki olası bir çöküş, küresel risk iştahını kapatarak Avrupa piyasalarında sert bir düzeltmeyi beraberinde getirecektir.