ABD’de CLARITY Act Gecikmesi Asya Finans Merkezlerine Kapıları Araladı

ABD Senatosu'nun kripto piyasası yapısı yasası olan CLARITY Act oylamasını Ağustos tatili öncesine ertelemesi, sektörde derin bir belirsizlik yaratırken, bu durum Hong Kong ve Singapur gibi Asya finans merkezlerine dijital varlık hakimiyeti kurmak için kritik bir zaman kazandırdı. Sektör temsilcileri, yasal boşluğun (legislative limbo) kurumsal benimsenmeyi yavaşlatabileceği ve icra yoluyla regülasyonun (regulation by enforcement) geri dönme riskini barındırdığı konusunda uyarılarda bulunuyor.

Senato Taktiksel Geri Adım Attı

Cuma günü Senatör Thune'ın ofisi, yasama organının Ağustos tatile girmeden önce bu kripto tasarısı üzerinde oylama yapmayacağını doğruladı. Thune, Demokratların muhalefetine atıfta bulunarak, yasa tasarısının senatörler Eylül ayında döndüğünde öncelikli olacağını belirtti. Bu erteleme, ABD'deki dijital varlık ekosistemi için beklenen yasal netliğin en az iki ay daha uzayacağı anlamına geliyor.

Asya'nın Net Çerçevesi ABD'nin Belirsizliğine Karşı

Stablecoin ihracıcısı First Digital'ın kurucusu ve CEO'su Vincent Chok, ABD'deki bu belirsizliğin aksine, daha net regülasyon çerçevelerine sahip yargı bölgelerinin sermaye ve yetenek çekmede avantajlı duruma geçeceğini savunuyor. Chok konuya ilişkin görüşlerini şu sözlerle dile getirdi:

■Piyasalar daha yavaş zaman çizelgelerine adapte olabilir, ancak zorlandıkları şey süregelen belirsizliktir.

■Bu erteleme, kurumları piyasa yapısı, saklama (custody) ve gözetim konusunda net kurallarsız bırakıyor.

■Asya için bu gecikme, Hong Kong ve Singapur gibi finans merkezlerinin net regülasyonun inovasyonla bir arada var olabileceğini kanıtlamaları için ek süre tanıyor.

İcra Yoluyla Regülasyon Riski ve Avrupa Farkı

Merkeziyetsiz borsa agregatörü 1inch'ın baş hukuk müdür yardımcısı Maylea Ma, Kongre'nin nihayetinde yasayı çıkaramaması durumunda sektörün "icra yoluyla regülasyona" geri dönebileceği uyarısında bulundu. Piyasa katılımcılarının, kurumların yorumlarına, vaka bazlı icra eylemlerine ve parçalı eyalet para aktarımıcı ve menkul kıymet kurallarına bağımlı kalmaya devam edeceğini belirtti. Ma, bu belirsizliği, Piyasalarda Kripto Varlıkların Regülasyonu (MiCA)'nın halihazırda yürürlükte olduğu Avrupa Birliği ile tezatlaştırarak, 1inch'ın ABD'de daha büyük yasal netlik beklerken muhafazakar, velayetsiz (non-custodial) ve self-custody odaklı modelini sürdüreceğini ifade etti.

Washington'da Belirsizlik Silsilesi

Wellington-Altus baş piyasa stratejisti James E. Thorne, ertelemeyi daha politik bir dille eleştirerek, bunu Thune'un bir "geri çekilmesi" ve Senatör Elizabeth Warren ile mevcut regülasyon düzeninin bir zaferi olarak nitelendirdi. Thorne, süregelen belirsizliğin inovasyonu denizaşırı ülkelere iteceğini, diğer yargı bölgelerinin ise daha net rejimler geliştirmeye devam edeceğini öne sürdü. Aşağıdaki değerlendirmesini X platformunda paylaştı:

■Regülasyon yıllar önce geçirilmeliydi.

■Bunun yerine Washington belirsizlikte yaşamayı seçti.

■Warren ve banka lobisi belirsizliği bir silaha dönüştürdü, SEC ve Fed onlara eşlik etti ve şimdi Thune CLARITY Act'i prosedürel belirsizlikte sıkıştı bırakıyor.

Bir Uyum (Compliance) Direktörü olarak gördüğüm en büyük risk, bu yasal boşluğun yarattığı "regülasyon arbitrajı"dır. Kurumsal sermaye, sadece yüksek getiri için değil, yasal güvenlik için hareket eder. ABD'nin bu gecikmesi, MiCA gibi net rejimlerin olduğu bölgelere sermaye akışını hızlandıracak ve Washington'un küresel finans standartlarını belirleme konumundaki etkisini zayıflatacak bir stratejik hata niteliğinde. Piyasalar ceza değil, netlik bekliyor.