Fitch İngiltere'nin Notunu Teyit Etti: BoE'den 2026 Boyunca Sıkı Duruş Beklentisi

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, İngiltere'nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu "AA-" ve not görünümünü "durağan" olarak teyit ederek, yeni Başbakan Andy Burnham yönetimindeki İngiliz ekonomisine yönelik temkinli ama istikrarlı bir projeksiyon çizdi.

Siyasi Dönüşümün Gölgesinde Mali Disiplin Arayışı

Son on yılda yaşanan altı başbakan değişikliğinin ardından, Burnham liderliğindeki yeni hükümetin yasama döneminin geri kalanında daha yüksek bir siyasi istikrar sunması bekleniyor. Fitch, kısa vadede makroekonomik politikalarda ve mali kurallarda radikal bir değişim öngörmezken, yaklaşan genel seçimler öncesinde maliye politikasındaki belirsizliklerin artabileceği konusunda uyarıyor.

Büyüme Patikasında Yapısal Engeller ve Göç Dinamiği

İngiliz ekonomisi, yüksek enerji maliyetleri ve sıkı finansal koşulların baskısı altında düşük vitesli bir büyüme dönemine giriyor. Fitch'in büyüme ve risk tahminleri şu şekilde öne çıkıyor:

■Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyümesinin 2026 yılında %0,9, 2027 yılında ise %1,2 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

■Büyüme oranının 2028'de %1,4'e yükselerek trend seviyesinin üzerine çıkması öngörülse de bu oran "AA" notuna sahip ülkelerin ortalaması olan %2,9'un oldukça gerisinde kalıyor.

■Yapay zeka entegrasyonu ve Avrupa Birliği ile daha kapsamlı bir ticaret anlaşması yukarı yönlü potansiyel oluştururken, vize ve ikamet sınırlamaları nedeniyle azalan göç dalgası büyümeyi aşağı yönlü baskılayan en büyük risk faktörü olarak tanımlanıyor.

BoE'nin Enflasyon Patikası ve Faiz Öngörüsü

Enflasyon cephesinde ise haziran ayındaki %2,6'lık seviyenin yıl sonunda %3,7'ye yükselmesi bekleniyor. Fitch, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) para politikası patikasına dair net bir yol haritası çiziyor:

■BoE'nin politika faizini 2026 yılı boyunca %3,75 seviyesinde sabit tutacağı öngörülüyor.

■Enflasyonun 2028 sonunda %2,0 hedef seviyesine gerilemesiyle birlikte faiz indirimlerinin başlayacağı ve nötr faiz oranı olan %3,0 seviyesine kadar çekileceği tahmin ediliyor.

Fitch'in kararı, İngiltere ekonomisinin yapısal kırılganlıklarını ve BoE'nin önündeki dar patikayı net bir şekilde ortaya koyuyor. Yıl sonunda enflasyonun yeniden %3,7'ye yükselecek olması, BoE'nin neden "şahin" (hawkish) duruşunu korumak zorunda kalacağını açıklıyor. 2026 boyunca faizin %3,75'te sabit tutulması beklentisi, merkez bankasının erken bir gevşemeden kaçınarak kredibilitesini koruma çabasını yansıtıyor. Ancak trendin yarısı kadar bir büyüme hızıyla bu sıkı duruşu sürdürmek, stagflasyon riskini de beraberinde getirecektir. Burnham hükümetinin maliye politikası ile BoE'nin para politikası arasındaki senkronizasyon, ülkenin "AA-" notunu korumasındaki en kritik belirleyici olacaktır.