Enflasyon Beklentilerinde Zirve Arayışı: Hanehalkı Gayrimenkulden Altına Yöneliyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) ağustos ayı Hanehalkı Beklenti Anketi, yüksek enflasyonist baskıların ve değişen yatırım iştahının hanehalkı portföylerini nasıl yeniden şekillendirdiğini gözler önüne serdi. 3 bin 335 kişinin katılımıyla gerçekleştirilen anket verilerine göre, hanehalkının önümüzdeki 12 ay için yıllık enflasyon beklentisi, bir önceki aya göre 0,64 puan artarak yüzde 45,58 seviyesine tırmandı. Bu yükseliş, tüketicilerin fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın sürdüğüne işaret ederken, yatırım tercihlerinde de kartların yeniden dağıtılmasına yol açıyor.

Enflasyon Kıskacında Gıda ve Enerji Ön Planda

Tüketicilerin geçmiş dönem fiyat artış algısı ve gelecek dönem beklentilerinde iki ana kalem baskınlığını korumaya devam ediyor:

■Gıdayı en çok artan ürün grubu olarak görenlerin oranı hafif bir düşüşle yüzde 39,3 seviyesine gerilese de, bu kalem hanehalkı bütçesindeki en büyük tehdit unsuru olmaya devam ediyor.

■Katılımcıların gelecek dönemde en çok artış beklediği diğer kritik sektör ise "yakıt ve enerji" olarak öne çıkıyor.

■Gelecek 12 ay sonuna ilişkin dolar kuru beklentisi ise bir önceki aya göre 1,49 lira gibi belirgin bir artış göstererek 54,47 liraya ulaştı.

Gayrimenkulde İştah Kaybı ve Güvenli Liman Altının Yükselişi

Yüksek faiz ortamı ve konut kredilerine erişim zorluğu, geleneksel olarak gayrimenkulü en güvenli liman gören Türk hanehalkının tercihlerinde yapısal bir kırılmaya neden oluyor:

■Gelecek 12 ay sonunda konut fiyatlarındaki artış beklentisi, bir önceki aya göre 0,36 puan azalarak yüzde 32,13 seviyesine geriledi.

■Yatırım tercihlerinde ilk sırada yer alan "altın alırım" diyenlerin oranı 1 puanlık artışla yüzde 41,3'e yükselerek zirveye yerleşti.

■Buna karşılık, ikinci sıradaki "ev, dükkan veya arsa alırım" diyenlerin oranı 1,4 puanlık kayıpla yüzde 37,1'e geriledi ve gayrimenkul birincil yatırım tercihi olma özelliğini kaybetti.

Gayrimenkul piyasasında uzun süredir gözlemlediğimiz likidite sıkışıklığı ve alternatif getiri arayışı, hanehalkı anketinde somut bir veri olarak karşımıza çıkıyor. Konut fiyatlarındaki artış beklentisinin yüzde 32,13 ile beklenen enflasyonun (yüzde 45,58) oldukça altında kalması, gayrimenkulün reel olarak değer kaybedeceği algısını güçlendiriyor. Mevduat faizlerinin yüksek seyretmesi ve krediye erişim engelleri, konutu bir yatırım enstrümanı olmaktan çıkarıp barınma ihtiyacına indirgiyor. Bu süreçte, küresel risklerin de desteğiyle altının tahtını geri alması şaşırtıcı değil. Gayrimenkul geliştiricileri için artık "üret ve sat" dönemi kapanmış, "alternatif finansal model geliştir ve sat" dönemi başlamıştır.