Merkez Bankası 2026 Yıl Sonu Enflasyon Tahminini %28'e Yükseltti

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, "Enflasyon Raporu 2026-III" sunumunda yıl sonu enflasyon tahminini %26'dan %28'e çıkararak, dezenflasyon sürecinin jeopolitik riskler ve arz şokları nedeniyle öngörülenin ötesinde uzayabileceğine dair net bir sinyal verdi. Karahan, enflasyonun 2027 sonunda %15'e, 2028 sonunda ise %9'a gerilemesini beklediklerini, orta vadede ise %5'lik hedefte istikrar sağlanacağını öngördüklerini belirtti.

Jeopolitik Belirsizlik ve Enerji Fiyatlarındaki Baskı

Raporun temel girdilerini oluşturan küresel ve yerel riskler, enflasyonun ana eğilimindeki iyileşmeyi sınırlayan ana faktörler olarak öne çıktı. Karahan'ın sunumunda vurgulanan başlıklar şunlar:

■Haziran ayında ABD ile İran arasında varılan mutabakatın ardından jeopolitik risklerde geçici bir gerileme olsa da, savaşın seyri ve yeni anlaşma ihtimalleri belirsizliği canlı tutuyor.

■Dalgalı seyir izleyen enerji fiyatları, küresel enflasyon ve beklentiler üzerinde etkili olmayı sürdürüyor; bu etkilerin ağustos ayına da sarkması bekleniyor.

■Gıda üretimindeki iyileşmeye rağmen, uluslararası tarımsal emtia fiyatları ve iklim koşulları nedeniyle gıda enflasyonundaki olumsuz ayrışma belirginleşiyor.

■Sıkı para politikası tüketim talebini yavaşlatarak temel mal enflasyonunu sınırlarken, hizmet enflasyonundaki yavaşlamada kira ve eğitim hizmetlerinin rolü öne çıkıyor.

Para Politikasındaki Katı Duruş ve Kredi Daralması

Para politikası tarafında, TCMB'nin enflasyonla mücadelede kararlı duruşunu sürdürme taahhüdü, finansal koşulların sıkı kalacağını işaret ediyor. Piyasa dinamiklerine dair öne çıkan veriler şöyle:

■Piyasanın likidite ihtiyacı üst banttan yapılan gecelik fonlama ile karşılanırken, 1 hafta vadeli repo ihalesi açılmadı.

■2025 yıl sonunda hızlanan kredi büyümesi, 2026 yılı ikinci çeyreğinden itibaren belirgin şekilde yavaşladı.

■Cari açık, millî gelire oranla tarihsel ortalamaların altında seyrederken, sanayi üretimi arttı ve işsizlik oranı geriledi.

Sıcak Para Tartışması ve Sanayi Endişeleri

Soru-cevap bölümünde, yerli ve yabancı yatırımcıların TL'de tuttuğu paranın 132 milyar dolar seviyesine ulaşması ve bunun yüksek faize bağımlılık yaratıp yaratmadığı tartışmaya açıldı. Karahan, TL'nin payının artırılmasını bir risk değil başarı unsuru olarak görürken, sanayi tarafındaki daralmanın daha çok dış talep zayıflığı ve korumacı politikalar kaynaklı olduğunu, finansman maliyetlerinin tek sebep olmadığını savundu.

Vatandaş cebindeki yangını söndürmeye çalışırken, Merkez Bankası'nın "sıkı para politikası" naraları ne yazık ki market raflarındaki fiyatlara henüz yansımıyor. %28'lik bir yıl sonu tahmini, tüketicinin alım gücünün eriyeceğinin resmi itirafıdır. Kredi büyümesinin yavaşlaması bankaların kredi musluklarını tamamen kapatmasına rağmen, dosya masrafları ve kredi kartı faizlerindeki fahiş artışların devam etmesi, finansal sistemin vatandaşa yüklediği yükü hafifletmediği gibi ağırlaştırıyor. Bankalar kredi vermekte cimri davranırken, mevcut borçların faiz yükünü kaldırmayan bu yapı, tüketici finansmanı üzerinde derin yaralar açıyor.