Trilyon Dolarlık Fon Yöneticileri Kripto Piyasasına İniyor: 'Bankerleri Sat' Dönemi Kapandı

Finans dünyasının efsanevi söylemi olan "uzun vadeli Bitcoin, kısa vadeli bankerler" (long bitcoin, short the bankers) stratejisi resmen tarih olurken, geleneksel finans devleri dijital varlıklara kucak açarak piyasanın kurallarını yeniden yazıyor. Bu yaz, her biri yatırımcı tasarruflarında 1 trilyon dolardan fazla yöneten iki dev finans kuruluşunun, kripto ürünlerini onaylaması, büyük ölçekli firmaların boğa piyasası olmasa bile bu alana erişimi genişlettiğini kanıtlıyor.

Trilyon Dolarlık Paradigma Değişimi

Bitwise CEO'su Hunter Horsley, CoinDesk ile yaptığı röportajda bu dönüm noktasını, "Bu yıl herkes kripto formasını giydi. Herkes artık kripto için çalışıyor" sözleriyle özetledi. Horsley'nin verdiği bilgiye göre, 2022'deki düşüşün aksine, bu yaz iki büyük finans kurumu ayı piyasası ortamında bile bu alanı inceledi ve "Bunu müşterilerimize sunmak istiyoruz" dedi.

■2022 Dönüşümü: Geçen yılın düşüşünde bu ölçekteki kurumlar erişime açılmamıştı.

■Kurumsal Onay: Yönetilen varlıkları 1 trilyon doları aşan kurumların ürün onayı, kurumsal güvenin en büyük göstergesi.

■Piyasa Algısı: Artık varlık sınıfının var olup olmadığı tartışılmıyor, nasıl dağıtılacağı konuşuluyor.

Bankacılığın Dijitalleşme Yolculuğu

Sygnum Baş Yatırım Yetkilisi (CIO) Fabian Dori, bankalar ile kripto para dünyası arasındaki ilişkinin kökten değiştiğini, eski "uzun Bitcoin, kısa bankerler" ticaretinin sona erdiğini belirtti. Bankalar artık dijital varlıklara direnmekten, velayet, tokenizasyon ve düzenlenmiş ticaret yoluyla bunları inşa etmeye ve etkinleştirmeye geçiş yaptı. Dori, bu kayışın yalnızca döngüsel değil, müşteri talebi ve daha net kurallar nedeniyle yapısal bir değişim olduğunu vurguluyor.

Sektöre erken giriş yapanlar arasında 2017'de Bitcoin ticareti ekleyen Swissquote, 2020'de DBS, 2021'de BBVA yer aldı. BNY Mellon, 2022'de kurumsal kripto velayeti başlattı; aynı yıl Nubank Bitcoin ve Ethereum ticaretini, LGT ise kripto hizmetlerini devreye aldı. 2023'te St.Galler Kantonalbank ve Santander takip ederken, 2024'te Zürcher Kantonalbank perakende ticareti ekledi. Standard Chartered, Charles Schwab, SoFi ve Morgan Stanley gibi devler de daha sonra bu alana giriş yapan önemli isimler arasında bulunuyor.

İki Dünyanın Tek Bir Finansa Dönüşmesi

Anchorage Digital CEO'su Nathan McCauley, son iki yılda geleneksel ve merkeziyetsiz finansın (DeFi) yakınsamasının müşteri portföylerinde giderek daha fazla yansıdığını ifade ediyor. Büyük finans firmaları kendi altyapılarını inşa etmek yerine uzman sağlayıcılarla ortaklık kurmayı tercih ediyor olsa da, gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincire girmesi ve büyük varlık yöneticileri tarafından oluşturulan kripto sarmalayıcıları (wrappers), iki dünyanın giderek birleştiğini gösteriyor. McCauley, "'Geleneksel finans' ve 'merkeziyetsiz finans' olan bir dünyaya doğru hızla ilerliyoruz. Sadece 'finans' olacak," diyor.

Ancak bu genişleme, kripto paranın piyasa fiyatlarına olan bağımlılığını değiştirmiyor. Sygnum'dan Fabian Dori, "Piyasanın karakteri değişmedi. Kurumsallaşma, kriptonun reflektif, anlatı odaklı ticaretinin yerini almak yerine, bunun üzerine bir altyapı katmanı ekledi," uyarısında bulunuyor.

Regülasyon belirsizliğinin yerini net yasal çerçeveler aldığında, kurumsal sermayenin bu denli hızlı bir şekilde eğilmesi kaçınılmazdı. Avrupa'da MiCA yönetmeliği ve ABD'deki ETF onayları, "kripto" kavramını bir risk faktöründen bir uyum (compliance) fırsatına dönüştürdü. Artık karşı taraf değil, piyasanın yapılandırıcıları konumundalar.