ABD Hazinesi'nin Günlük 3 Milyar Dolarlık Faiz Kabusu ve Tokyo Operasyonu

Kongre Bütçe Ofisi'nin (CBO) son raporu, Washington'daki mali disiplin krizini çıplak bir tabloyla ortaya koyuyor: ABD Hazinesi, devasa ulusal borcunun faiz yükü altında ezilirken, günlük ödemeler 3 milyar dolar eşiğini aştı. Ekim 2025 ile Temmuz 2026 arasında faiz giderleri 963 milyar dolara ulaşarak, geçen yıla göre %14lik bir artış kaydetti. Bu rakamlar, borç stokunun büyümesi ve uzun vadeli faizlerin yükselmesiyle birlikte, bütçe açığının mali yıl sonunda 2,1 trilyon dolara çıkacağı yönündeki karamsar tahminleri güçlendiriyor.

Faiz Kambürü ve Borç-GSYİH Riski

CBO verileri, ABD ekonomisinin cari dengesizliklerine dair endişe verici bir tablo çizerken, St. Louis Fed verilerine göre borç-GSYİH oranı şu anda %122 seviyesinde seyrediyor. Ekonomistler ve borç şahinleri (debt hawks), bu dengesizliğin alacaklıların risk primini yukarı çekeceği ve faizleri daha da tetikleyeceği uyarısında bulunuyor.

■Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio, faiz ödemelerinin kamu harcamalarını dışlayarak "borç kaynaklı bir kalp krizine" yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu.

■Bütçe açığı, geçen mali yılın aynı dönemine göre 169 milyar dolar artarak 10 ayda 1,8 trilyon dolara ulaştı.

■Uzun vadeli faizlerdeki yükseliş, kısa vadeli faizlerdeki düşüşlerin olumlu etkisini tamamen yok etti.

Washington'ın Tokyo Hamlesi: En Büyük Alacaklıyı Savunmak

Mali raporun gölgesinde kalan ancak stratejik önemi haiz bir diğer gelişme, Hazine Bakanı Scott Bessent'in Japon yeni'nin (yen) desteklenmesi yönündeki adımı oldu. Hazine'nin, bölgesel istikrarı korumak adına Japon yeni'ne 5 ila 10 milyar dolar seviyesinde bir müdahalede bulunduğu teyit edildi. Bu hamle sadece para birimi kurunu değil, ABD'nin en büyük alacaklısıyla olan ilişkisini de korumayı hedefliyor.

■Japonya, 1,14 trilyar dolar tutarıyla ABD Hazine tahvillerinin en büyük yabancı sahibi konumunda.

■Eğer Japonya, kendi para birimini desteklemek için ABD tahvillerini satmaya başlasaydı, bu durum ABD tahvil getirilerini (yields) ani bir şekilde yukarı itebilirdi.

■UBS analisti Paul Donovan, piyasanın bu hamleyi büyük ölçüde beklediğini ve spekülatif bir saldırı olmadığını belirtti.

Jeopolitik risk ve Avrupa piyasaları perspektifinden bakıldığında, Washington'un Tokyo'ya bu kadar açık bir müdahalesi aslında bir zayıflık belirtisidir. ABD'nin faiz maliyetlerinin her geçen gün artması, Eurozone gibi diğer büyük ekonomilerin de fonlama maliyetlerini dolaylı yoldan yukarı çekme riski taşır. Japonya'nın ABD tahvillerini elinde tutmaya devam etmesi, küresel finansal istikrarın kritik bir bileşeni; ancak bu bağımlılık, gelecekteki bir ticaret savaşı veya para politikası çatışmasında ABD'nin elini zayıf kılacak bir koz olarak masada duruyor.