E-ticaret Devleri Gölgede Kalırken Çin'in Yapay Zeka Robotları Borsayı Kasıp Kavuruyor

Çin'in halka arz (IPO) piyasalarında büyüklük artık her şeyi belirleyen tek kriter değil. İnsansı robotik üreticisi Unitree, bu hafta Şangay'ın teknoloji girişimleri için tasarlanmış STAR piyasasında işlem görmeye hazırlanırken, hızlı moda platformu Shein'in Hong Kong borsasındaki planlı halka arzi, sermaye çevrimindeki köklü değişimi gözler önüne seriyor. Shein'in toplama hedefi 3 milyar dolar ile Unitree'nin hedefinin yaklaşık üç katı olsa da, yatırımcı iştahı tamamen yapay zeka ve donanım tarafına kaymış durumda; perakende yatırımcılar robotik şirketine akın ederken, ikincil piyasalar Unitree'nin değerlenmesinde dev bir sıçrama öngörüyor.

Sermayenin Göçü: E-ticaretten Yapay Zeka Donanımına

Yatırımcı algısındaki bu köklü değişim, internet platformlarından uzaklaşarak fiziksel teknolojiye doğru stratejik bir dönüşü işaret ediyor. Bu değişim sadece hisse senedi performansıyla sınırlı kalmıyor, genel piyasa dinamiklerini de yeniden şekillendiriyor.

■Unitree, 2016 yılında kurulan ve Çin kültüründe, özellikle CCTV Bahar Şenliği Gala'sındaki performanslarıyla yer edinen bir marka olarak öne çıkıyor.

■Şirket, halka arzla 904 milyon dolar (6.1 milyar Çin yuanı) toplamayı hedefliyor ve yaklaşık 9 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaşması bekleniyor.

■Şirket, perakende bölümünün talebinin hedeflenen miktarın 8.000 kat üzerinde olduğunu açıkladı.

■Geçen yıl 1.7 milyar yuan (252 milyon dolar) gelir elde eden şirket, gelirini 2024'e göre dört katına çıkardı ve 600 milyon yuan (89 milyon dolar) net kâr açıkladı.

■Gelirinin neredeyse %45'ini yurt dışı satışlarından sağlayan Unitree, akademik ve araştırma kurumlarının yanı sıra Çinli devlet işletmelerinin de ilgi odağı.

Robotik Endüstrisinde Çin Hakimiyeti ve ABD'nin Hamlesi

Unitree'nin başarısı, Çinli robotik üreticilerinin küresel pazarda yarattığı dalga effectin sadece bir parçası. Pazar verileri, Çin firmalarının insan-insansı robot sevkiyatında ezici bir üstünlük kurduğunu gösterirken, bu durum Washington'da güvenlik endişelerine yol açtı.

■Kaliforniyalı araştırma şirketi Smart Analytics Global, yılın ilk yarısında tüm insan-insansı robot sevkiyatlarının %97'sinden Çinli firmaların sorumlu olduğunu hesapladı.

■Pazar liderliği artık Unitree'de değil, bu yıl Hong Kong borsasında listelenmeye hazırlanan Şanghay merkezli rakip Agibot'ta.

■ABD Federal İletişim Komisyonu (FCC), geçtiğimiz ay temmuz ayı sonlarında yurt dışı üretimi insan-insansı ve dört ayaklı robotların ithalatını yasakladı.

■FCC, bu cihazların "ABD ekonomisini ve ulusal güvenliğini aksatabilecek tedarik zinciri açıklıkları yaratabileceği" uyarısında bulundu.

Shein'in Değerlemesinde Erosyon ve Korumacılık Baskısı

Shein'in halka arz süreci, Unitree'nin yükselişiyle tezat oluşturacak şekilde zorluklarla dolu. Şirket, önce New York, ardından Londra seçeneklerini tüketerek Hong Kong'u son çare olarak görüyor. Korumacı ticaret politikaları ve değerleme düşüşleri, hızlı moda devinin önünü kesiyor.

■Shein, 25 milyar dolar ile 30 milyar dolar arasında bir değerleme hedefliyor; bu rakam, 2024'teki 64 milyar dolarlık ve 2022'deki 100 milyar dolarlık değerlemelerinin çok altında.

■Şirket geçen yıl 41.2 milyar dolar gelir ve yaklaşık 2 milyar dolar kâr açıkladı. Gelirinin %35.4'ünü Avrupa, %24.1'ini ABD oluşturuyor.

■ABD'nin geçen yıl, Avrupa'nın ise temmuz ayında kaldırdığı "de minimis" (küçük paketler için gümrük muafiyeti) kuralları, şirketin kârlılığı üzerinde baskı yaratıyor.

■Shein, ABD'li yetkililerin zorunlu çalıştırma iddiaları ve müşteri verilerinin işlenmesi konusundaki endişeleri nedeniyle New York listelenme hayalinden vazgeçmek zorunda kaldı.

Bir Tedarik Zinciri Direktörü olarak bu tabloyu okumak oldukça aydınlatıcı. Shein'in değerleme kaybı ve Unitree'nin hyper-growth (hiper-büyüme) evresi, piyasanın artık yazılım tabanlı tüketim modellerinden, 'fiziksel AI' ve üretim kapasitesine doğru büyük bir rotasyon yaptığını gösteriyor. Özellikle ChangXin Memory Technologies (CXMT) gibi çip üreticilerinin hisselerinin ilk günde %530 artması, robotik devrimin arkasındaki gerçek motorun yarı iletken talebi olduğunu kanıtlıyor. Washington'un robot ithalatını yasaklaması, bu teknolojilerin sadece ticari ürünler değil, aynı zamanda stratejik askeri-endüstriyel varlıklar olarak görüldüğünün itirafıdır. Bir sonraki büyük savaş, topraklarda değil, nadir toprak elementleri ve GPU kapasitesi üzerinde tedarik zincirlerinde yaşanacak.