Westpac Raporu: Doların Yapısal Hegemonyası Sarsılıyor, Euro ve Sterlinde Yeni Boğa Koşusu

Küresel finans sisteminin rezerv para birimi ABD doları, makroekonomik dengelerin değişmesiyle birlikte uzun vadeli bir yapısal baskı döngüsüne giriyor. Avustralya merkezli bankacılık devi Westpac, yayımladığı son strateji raporunda yeşil paranın zayıflama eğiliminin kalıcı olacağını öngörürken, Avrupa para birimlerinde ise yukarı yönlü sert fiyat hareketlerinin kapıda olduğunu ilan etti.

Faiz Makasından Kaçış ve Dolar Üzerindeki Yapısal Baskılar

Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirim döngüsüne girmesiyle birlikte, dolar endeksindeki (DXY) gevşeme eğilimi yapısal bir nitelik kazanmaya başladı. Westpac analistleri, ABD ekonomisindeki bütçe açığı ve borç sarmalının orta vadede doların küresel rezerv payını eritmeye devam edeceğini savunuyor.

■DXY endeksinde 100 psikolojik sınırının altı uzun vadeli hedef haline geldi.

■ABD'nin ikiz açığı (bütçe ve cari açık) GSYİH'nin %6'sını aşarak dolar üzerinde yapısal bir iskonto yaratıyor.

■Küresel merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme adımları dolar talebini yıllık bazda %3 oranında baskılıyor.

Euro ve Sterlin Cephesinde Makro Destekli Yükseliş Senaryosu

Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) temkinli para politikası duruşu, Euro (EUR) ve İngiliz Sterlini (GBP) lehine arbitraj imkanı sunuyor. Westpac, özellikle sterlin tarafında büyüme dinamiklerinin beklentilerden daha dirençli çıktığını vurguluyor.

■EUR/USD paritesinde 1,12 direncinin aşılmasıyla birlikte 1,15 seviyesi teknik hedef haline geldi.

■GBP/USD tarafında ise İngiltere enflasyonundaki katılık sebebiyle 1,35 seviyesine doğru bir ralli öngörülüyor.

■Euro Bölgesi'nde imalat sanayindeki toparlanma emareleri, para birimine yapısal bir taban sağlıyor.

Caner Yılmaz'ın Kantitatif Perspektifi: Küresel döviz piyasalarındaki bu yapısal kayma, BIST 100 endeksi üzerinde de doğrudan çarpan etkisi yaratacaktır. Teknik olarak DXY'nin 200 günlük hareketli ortalamanın (MA200) altında kalıcılık sağlaması, gelişmekte olan piyasalara (EM) yönelik fon akışını tetikler. Ichimoku bulutunun üst sınırını test eden EUR/TRY ve GBP/TRY paritelerinde, Fibonacci %61,8 düzeltme seviyelerinin üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü momentum korunacaktır. Algo-trading modellerimiz, dolar bacağından çıkıp euro ve sterlin ağırlıklı carry trade pozisyonlarına yönelen yabancı fonların BIST'teki sanayi ve ihracatçı şirket hisselerine olan ilgisini artıracağını gösteriyor. Dolayısıyla, dolardaki yapısal zayıflık BIST 100'de 9.200 bölgesinin güçlü bir destek olarak çalışmasını sağlayacaktır.